时报时评 周子勋

　　最近，陆续公布的各项宏观经济指标均超预期，印证了我国经济运行稳中向好、开局良好的趋势。

　　4月13日，海关总署公布数据显示，一季度，我国货物贸易进出口总值8.47万亿元人民币，比去年同期增长29.2%。其中，出口增长38.7%；进口增长19.3%；贸易顺差扩大690.6%。这是继去年三季度以来，我国外贸连续三个季度保持同比正增长。作为拉动经济的“三驾马车”之一，我国外贸进出口实现较大增幅再次印证我国经济韧性十足，正呈现稳定恢复态势。

　　与此同时，反映实体经济融资需求旺盛、国内企业投资活动回暖的新增信贷投放和社会融资规模也保持了稳固的支持力度。4月12日，央行公布数据显示，今年一季度，人民币贷款增加7.67万亿元，即使是在去年同期高基数的基础上，依然实现同比多增5741亿元。一方面，金融活动的活跃表明整个经济和企业生产经营持续恢复；另一方面，人民币存款增加，特别是居民存款增加（一季度住户存款增加6.68万亿元，同比多增2100亿元），给未来消费增长提供了空间。这与PMI连续13个月保持在荣枯线以上、PPI同比涨幅创下2018年8月以来新高是相互交叉印证的。

　　通过这些数据，我们能够一窥当前经济走势，感知中国经济温度。但是应当注意，尽管当前我国经济朝着持续恢复的方向发展，但是仍然面临一些不确定性、存在结构性不平衡状况，比如供给端恢复快而需求端恢复慢、大中型企业恢复快而小微企业恢复慢、国企恢复快而民企恢复慢、基建房地产投资增长快而制造业投资增长慢等。

　　事实上，从3月25日的经济形势部分地方政府主要负责人视频座谈会到4月9日的经济形势专家和企业家座谈会，国务院总理李克强都提到“要全面客观分析经济形势”，并强调政策“不急转弯”，这显然是意有所指，无疑为未来精准把脉经济运行、科学施策稳定增长提供了方向。

　　央行货币政策注重精准调节、实现“稳转弯”就是一个明显信号。一季度，广义货币（M2）增速在连续12个月保持双位数增长后重新降为个位数增长（9.4%）。此外，3月份以来，除了3月15日开展1000亿元MLF操作外，基本上都是以百亿规模逆回购调节资金供应，并持续回收流动性。LPR也是自2020年4月以来连续11个月未发生变化。这些举措表明央行已经开始推动货币政策回归常态化。

　　市场普遍预期，在“稳转弯”的过程中，央行将在相当长时间内维持利率水平不变。既不会通过降息再刺激经济，也不会通过升息防止过热，更多的是采用货币总量调整方式，即主要通过“逆回购+MLF”的组合来保持流动性合理充裕，进行“精准滴灌”。央行行长易纲此前在2021年中国发展高层论坛上所述“我们有较大的货币政策调控空间”，无疑意味着央行至少在上半年不会推动货币政策明显改变，更多的是会观察经济形势和国际环境的变化来决定未来货币政策方向。

　　总之，尽管目前各项宏观经济数据的强劲表现使得市场对于今年经济增速抱有乐观预期，但在整体经济恢复仍有隐患、内生性增长动力仍显不足、国际大宗商品价格上涨较快的情况下，必须保持经济增长和防范风险的平衡，保留必要的政策空间。